【ex官网外汇】机构：地缘风险从霍尔木兹延伸至曼德海峡，油价调整是暂时的

　　市场传出巴基斯坦牵头推动美伊重启核谈判，机构叠加亚洲大国大力支持斡旋，地缘调整原油多头情绪降温，风险国际油价上周五大幅回吐涨幅。从霍　　渣打银行提示，尔木本轮回落大概率只是兹延暂ex官网外汇短期行情。当前中东航运风险已经从霍尔木兹海峡扩散至曼德海峡，伸至胡塞武装针对性封锁沙特相关船舶、曼德袭击油轮，海峡红海通道稳定性急剧下滑。机构一旦曼德海峡运输瘫痪，地缘调整欧洲馏分油供应将直面冲击，风险全球油运航线被迫重构，从霍中长期原油供需紧平衡格局难以根本改变。尔木

　　美伊谈判预期打压多头情绪

　　消息显示巴基斯坦正在斡旋美国与伊朗重启核谈判，兹延暂亚洲大国出于能源安全与经济稳定考量积极支持此次斡旋，市场预期中东冲突存在缓和可能性，推动多头获利了结。

　　上周五(7月24日)，ex外汇官网登录布伦特原油连续下跌2.12%，收于98.37美元/桶，而美原油连续当日下跌2.05%，收于90.47美元/桶。不过机构并不认为上涨趋势终结，核心逻辑在于石油咽喉通道风险进一步扩散。

　　胡塞封锁曼德海峡，沙特出口通道遇袭

　　上周一(7月20日)胡塞武装宣布针对沙特实施定向海上封锁，禁止关联沙特船只通行曼德海峡，ex外汇官网入口以此报复沙特长期对也门的遏制政策以及近期空袭萨那机场。不少沙特超大型油轮被迫放弃红海航线，绕行非洲好望角，单程耗时最多增加两周。
　　上周四(7月23日)胡塞武装落实威胁，使用导弹与无人机袭击两艘沙特油轮，船只受损起火，推动布伦特原油短线飙升近20美元、短暂突破100美元/桶。
　　此前霍尔木兹海峡通航不稳，沙特已经将70%至75%原油通过东西管线转运至红海延布港出口，延布港装船量达到450万桶/日。袭击发生前，每日合计约700万桶原油经由曼德海峡通行，这条航道战略意义凸显。

航线体系短板凸显，通道扰动传导至整个油运市场
　　红海、苏伊士运河、苏麦德管道是亚欧最短石油运输走廊，但满载超大型油轮受吃水限制无法通过苏伊士运河，需要中转或者管道输送，运输链条本身较为脆弱。
　　航道一旦受阻将引发连锁反应：战争保险保费上涨、运费抬升、可用油轮减少、交付持续延期。如果局势进一步恶化，红海替代出口通道失效，沙特或将被迫减产。
　　欧洲炼油行业首当其冲
　　渣打分析，曼德海峡断航受害最严重的是欧洲炼油厂。
　　乌克兰持续打击俄罗斯炼化及油运设施，欧洲柴油供给本就紧张；红海受阻将延缓柴油、航煤运抵欧洲，加剧中间馏分油紧缺。
　　船舶绕行南非会拉长航程10至15天，库存周转周期拉长。欧洲炼油厂需要转向西非、美国、巴西采购原油，全球石油贸易流向重构，区域油价分化加剧。
　　对比来看，成品油轮受冲击大于原油VLCC；不少长途亚洲航线原油油轮常态绕行好望角，受航线变动影响相对有限。
　　总结与后市展望
　　综合来看，美伊重启核谈判的预期触发本轮油价回调，但这属于情绪层面短期扰动。
　　中东两大原油运输通道接连承压，曼德海峡航运风险已经成为新的核心变量。一旦红海运输持续受阻，欧洲成品油供应缺口将进一步放大，倒逼全球贸易路线重塑。
　　短期油价维持宽幅震荡，地缘冲突能否实质性降温是关键观察点；只要海上通航风险没有解除，原油供需紧平衡底色不变，大幅持续下行空间有限。